Situacion intradia

Williams de la Fed:
*       La decisión de comprar activos crecerá el PIB un 3 % este año, añadirá 3 M. de puestos de trabajo hasta la segunda mitad de 2012
*       La medida probablemente impedirá que la economía entre en deflación
Pero, también, advierte sobre el futuro:
*       La posibilidad de que la Fed pague intereses por las reservas limitará el riesgo de inflación desde el fuerte aumento de la base monetaria
*       Cuando la economía mejore de forma suficiente, será necesario subir los tipos de interés
*       La Fed puede subir los tipos en el pago de sus reservas al mismo tiempo que elevar el tipo de interés oficial
*       Pero también puede subir los tipos reduciendo su posición en papel
Las bolsas mundiales ayer con fuertes descensos, en promedio del 2.0 %. Más que este porcentaje la caída de la bolsa norteamericana. El S&P a la baja un 2.3 %, cuando el Nasdaq recortó un 2.3 %.
Las bolsas asiáticas en promedio recortan hoy un 2.2 %. La bolsa de Japón con una caída del 1.7 %. La de China retrocede un 2.0 %.
Las bolsas europeas se dejan en apertura un 0.9 %. El Ibex cae ahora un 1 % hasta 10233 puntos.
Todo apunta a que el Primer Ministro japonés superará la moción de censura hoy. Pero se ha comprometido a dimitir una vez que haya reconducido los problemas del País. ¿Meses o años?.
Nakamura del BOJ, con todo, considera que el impacto de la Crisis de Japón será limitado. Pide una reforma fiscal para mantener la confianza del mercado en la deuda japonesa.
El Banco Central de China anticipa que seguirá aplicando una política monetaria prudente,  buscando un equilibrio entre el crecimiento económico y la inflación.
¿Y otros mercados? El EUR se mantiene relativamente firme en niveles de 1.437 USD.
El precio del crudo en niveles de 99.7 $ barril. Pero alto el precio del oro, por encima de 1540 $ onza.
El riesgo país en Europa al alza. El diferencial bono-bund 10 años en 236 p.b.
El diferencial de Grecia en niveles de 13.14 puntos.
¿CDS?
   :::::::::CITI SOVEREIGN (SOVS) ::::::::::
              5Y            10Y           5/10's    QUANTOS
ITALY      162/166  +2    167/173        6 / 11     42/47
SPAIN      255/259  +3    243/250       -13/-8      67/73
PORTUGAL   685/705  +10   535/565      -145/-125    45/55
IRELAND    670/690  +10   515/545      -155/-135    35/45
GREECE    1440/1490 +15  1115/1165     -360/-310     5/35

BELGIUM    148/152  +1    153/159        6 /10      38/43
FRANCE      72/74   +1    94 /99        20 /25      26/31
AUSTRIA     61/63   +1    79 /84        15 /19      22/27
UK          57/59   +1    77 /82        14 /19
GERMANY     39/41   +1    57 /62        19 /23      12/17

La mayor caída de las bolsas USA en 10 meses
Pero no la mayor subida de la volatilidad cotizada en lo que llevamos de año
Sigue resultado llamativo el aparente decoupling entre volatilidad e incertidumbre
Sólo nos queda Bernanke.....¿realmente puede haber un QE3? Sigo pensando que las consecuencias negativas son mayores que las positivas
En Europa cada vez hay menos tiempo para darle salida (a corto plazo) a la Crisis griega....a la Crisis europea
Nuestro índice de sorpresas macro negativas está en el nivel más alto desde el final del verano pasado...¿recuerdan lo que ocurrió después?
Pero aún tenemos por delante dos meses antes de digerir los problemas....solucionarlo llevará años
Hoy todos los focos de atención en Europa estarán....en España
¿Referencias hoy? En España conoceremos el paro registrado y el resultado de las subastas de deuda a 3 y 4 años. En USA tendremos las peticiones semanales de subsidio de desempleo, la revisión de la productividad marginal del Q1


José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España carpatos