Situacion intradia

Ayer pudimos escuchar al presidente de la Fed, al Director Gerente en funciones del FMI, al economista jefe del Banco Mundial....todos, afirmando que en la segunda mitad del año el crecimiento será mayor. Pero, ¿y si no es así? Veremos. Desde la Fed su presidente advirtió de un crecimiento demasiado lento en la primera mitad del año. Uno de los gobernadores de la Institución, Dudley lo denominó claramente mediocre e insatisfactorio. Pero, en todos los casos, llama la atención el énfasis que están realizando desde la Fed para mantener la credibilidad anti-inflacionista. En mi opinión, esta posición será clave en su comportamiento futuro. El economista jefe del Banco Mundial consideró que los estímulos fiscales y monetarios pierden efectividad con el tiempo. En su opinión, estos estímulos son ahora parte del problema en las economías desarrolladas. De esta forma descarta de plano que pueda ser factible aplicar un QE3. Por otro lado, Lipsky del FMI consideró que la política monetaria actual en USA es la apropiada con el retorno a un crecimiento moderado. Pidió que las autoridades de los países desarrollados mantengan políticas expansivas. Sobre la deuda griega, consideró que la negociación actual no constituye una reestructuración. Valoró como hipotética la posibilidad de aplazar en el tiempo la deuda. Las bolsas mundiales ayer con subidas del 0.2 %. Pero las norteamericanas, dentro de mucha inestabilidad (real no esperada) cerraron con recortes del 0.16 %. El S&P ahora plano. Las bolsas asiáticas hoy con recortes promedio del 0.7 %. Pero tanto la bolsa de Japón como la de China ligeramente al alza, con subidas del 0.1 % y 0.26 % respectivamente. Las bolsas europeas hoy con recortes promedio del 0.26 %. El Ibex a la baja un 0.27 % hasta 10140 puntos. El EUR sin grandes novedades en niveles de resistencia de 1.468 USD. Pero el JPY a punto de romper a la baja el nivel de 80 USDJPY. Sin cambios en las rentabilidades USA. Ayer buena subasta de 32 bn. en el 3 años con un btc de 3.6 veces. Riesgo país sin grandes cambios, con el diferencial bono-bund 10 años de 224 p.b. ¿Grecia? Como novedad, el artículo del Ministro de finanzas alemán alertando del riesgo de una reestructuración por la primera insolvencia dentro del EUR. Es preciso darle soporte financiero a Grecia para que no ocurra. Pero, en una carta enviada al ECB, FMI y el resto de los miembros del Eurogrupo, advierte que el sector privado debe tener una aportación sustancial en el rescate más allá de la aportación voluntaria. Cuantitativa y sustancial. Curiosamente, sin apenas impacto en los mercados por el momento. ¿Y el resto de los mercados? Los precios del crudo en 98.6 $ barril a la espera de la reunión hoy de la OPEP. Los precios del oro en niveles 1538.4 $ onza. ¿Referencias? En Japón el saldo de la balanza corriente en abril se ha saldado con un descenso del 69.5 % en el superávit hasta 405.6 bn. $.En Europa tendremos la revisión del PIB del Q1, la producción industrial, insolvencias y balanza comercial en Alemania. En USA tendremos la subasta a 10 años por 20 bn. José Luis Martínez Campuzano Estratega de Citi en España