Mayor peso del USD, pero pierde valor
De hecho, el FMI no tiene la información de muchos bancos centrales especialmente en desarrollo. Es por ello que a la hora de distribuir en qué moneda se denominan las reservas sólo hable de una cifra total de 4.7 %, algo más del 50 % de la cifra estimada. De este último montante, más de 2.9 tr. estarían en USD (2.8 Tri.) cuando la posición del EUR se habría estabilizado en niveles de 1.2 Tri. El resto, JPY y GBP mantienen posiciones reducidas en las reservas de divisas a nivel mundial.
Pero el USD sigue perdiendo posiciones en los mercadeas de divisas. Y todo hace pensar que es una tendencia que podría mantenerse a corto plazo.
Ayer el Congreso norteamericano aprobó una norma que da más poderes al departamento de comercio para establecer aranceles y penalizaciones a países que manipulen su moneda, como también pide al Gobierno que tome medidas concretas sobre China. Una fuente del Gobierno chino ha considerado que la norma viola los acuerdos de la Organización Mundial del Comercio. La decisión final la tendrá el Gobierno norteamericano.
Y el USD se mantiene en niveles bajos hoy, con su cruce frente al EUR por encima de 1.36 y de 83.5 en el caso del cruce USDJPY. Pero se ha fortalecido ligeramente frente al CNY, hasta niveles de 1.69.
Las bolsas USA ayer con ligeros recortes al cierre, del 0.2 % en el caso del Dow. El S&P en estos momentos en niveles de 1138 puntos, perdiendo menos de un 0.1 %.
Ayer seguimos asistiendo al debate público dentro de la Fed sobre la necesidad o no de implementar nuevas medidas, al mismo tiempo que se discuten las nuevas medidas si fueran finalmente aceptadas. Rosengren pidió tiempo, Plosser vinculó nuevas medidas al riesgo claro de deflación, Kocherlakota se mostró a favor de aplicar descensos en los tipos de la remuneración de las reservas y no tanto comprar activos en el mercado. Veremos
Las bolsas asiáticas hoy con caídas promedio del 0.4 %. Pero el Nikkei recorta más del 1.2 %. La bolsa china, por el contrario, con subida del 1.5 %. El Gobierno chino ha anunciado nuevas medidas encaminadas a enfriar el sector inmobiliario, en general más suaves de lo esperado. Tanto la bolsa de Corea como el Hang Seng con recortes del 0.2 %
¿Y el resto de los mercados? La rentabilidad 10 años treasury en niveles de 2.48 %. Fuerte demanda, pero esto ya no es novedad, en la subasta ayer de 7 años en USA por 25 bn. y un btc de 3.04 veces desde 2.98 la semana anterior.
El precio del crudo en niveles de 77.68 $ barril. Los inventarios semanales de crudo conocidos ayer en USA han mostrado una caída, entre inventarios y otros, de 5.1 M. de barriles cuando se esperaba mantuvieran estables. Los de crudo bajaron en 0.5 M. de barriles. La demanda implícita de gasolina al alza un 6 % durante la semana
El precio del oro en niveles de 1308 $ onza
La volatilidad VIX al alza un 2.8 % hasta 22.5 %
El impasse en los mercados no es mala cosa
La alternativa, fuertes subidas o caídas que pueden ser luego reversadas en función de la información nueva, sí sería peligroso
La confianza de los inversores sigue bajo mínimos... es preciso tiempo y más información
Es algo que se debe extender a las autoridades: el debate público en la Fed sobre nuevas medidas a tomar genera desconfianza
Y los datos económicos que vamos conociendo no son halagüeños, aunque permiten descartar el riesgo de una nueva recaída
¿El resto? Las tensiones de divisa entre China y USA, realmente a nivel mundial, son como mínimo inquietantes
Sí, necesitamos tiempo...¿lo tendremos hasta el G20 de noviembre?
¿Referencias hoy? En USA las peticiones semanales de subsidio de desempleo, revisión del PIB del Q2, ISM de Chicago. En Japón hemos conocido la producción industrial, viviendas iniciadas, PMI manufacturero y ventas al por menor. En la zona EUR se publican los datos de inflación, precios de producción en Francia, desempleo en Alemania
José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España
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