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jueves, 11 de octubre de 2012

MERVAL apertura 2360

Asi arrancamos 2397 0.41% positivos ayer nos acercamos a zonas de soporte desde julio por el nivel de 2360 y mejorando , desde aqui para mejorar 2425 puntos abajo los 2360 puntos , el tvpp volvio a respetar el nivel de 14.30 de corto plazo pasa a ser importante nuevamente .

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miércoles, 10 de octubre de 2012

MERVAL cierre jornada actualizacion

Asi cerramos 2387 1.94% abajo segundo dia post noticia chaco post elecciones venenzuela con un mercado argentino teñido de rojo con mucha incertidumbre tanto en acciones como en bonos lo mejor del dia PESA APBR TS lo peor EDN ALUA FRAN , desde aqui 2425 punto el valor para mejora y los famosos 2360 ( soportes desde mediado de julio ala fecha )nuevamente a tiro como valor a mantener y dar rebote de corto plazo mas abajo la cosa entraria a complicarse mas de lo que esta , a esperar a mañana y ver que sucede con el merval .

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RENTA FIJA 1

Tengo unos pesos y no se que hacer con ellos… que me aconsejas?

La frase del título ha sido oída formulada hasta el cansancio por aquellos que tienen capital disponible y no quieren realizar inversiones en activos reales, dadas las restricciones para la adquisición de divisas extranjeras imperante –una de las metodologías favoritas de ahorro de los argentinos-.

Vamos a aprovechar esta columna para dar algunas ideas desde el punto de vista académico, que de ninguna manera pretenden agotar el espectro completo de posibilidades ni otorgar soluciones mágicas al diferencial existente entre el dólar oficial y el paralelo (“blue”) o contado contra liquidación (“grey”). Así, sólo vamos a analizar algunas opciones financieras que ofrece el Merval.

El primer tema a definir es en qué moneda operar. Esencialmente hay dos posibilidades: moneda nacional (pesos) y moneda extranjera (dólar y euro).

Si se estima que la economía Argentina evolucionará positivamente de corto y mediano plazo, entonces es lógico concluir que los rendimientos en pesos de los bonos denominados en esta moneda serían suficientemente atractivos como para compensar la posible devaluación de la moneda local. Superiores al plazo fijo en tasa y liquidez, los bonos presentan una buena alternativa para el inversor que “piensa” en pesos.

Dado que existen numerosas opciones en materia de bonos, las variables que tenemos en consideración a los efectos del análisis son cuatro:

1- Tasa de retorno (TIR): implica cual sería a el rendimiento anual del bono para el comprador si lo mantuviera hasta el vencimiento.

2- Tasa directa (TD): tasa anual / precio del bono, sirve para calcular la rentabilidad de la inversión asumiendo que el precio del bono se mantiene constante. Muy útil en bonos de vencimiento lejano. Recuérdese que no es necesario mantener el bono hasta su vencimiento, se puede vender antes (lo cual generará, en el caso de una suba de precio, una ganancia de capital).

3- Liquidez: cantidad de operaciones suficientes que permitan la compraventa del bono sin inconvenientes.

4- Flow: recupero del efectivo colocado, por pagos de capital e interés del bono.

En ese contexto, resulta atractivo el Bocon 2016 (ticker:PRO7) debido a la tasa de más de 20% anual y pagos mensuales de casi 1% lo que implica un buen cash flow. Su punto débil es que no tiene gran liquidez. Con mejor liquidez y TIR superior (rondando el 23%) aunque en este caso con menor flow, nos inclinaríamos por los Bocon 2024 (PR13) y Bocon 2026 (PR15).

Para aquellos inversores que deseen operar moneda extranjera, estos productos al día de hoy suponen además el beneficio de poder cobrar en billetes físicos de moneda extranjera en cada pago de capital o interés.

A los efectos de elegir el producto más conveniente, agregamos dos variables a considerar, además de las mencionadas anteriormente:

5- Ley aplicable: Existen distintas series de bonos que aplican ley argentina o extranjera. Asumimos que es más sencillo entregar pesos a tipo de cambio oficial en lugar de dólar físico cuando la ley aplicable es la argentina, y por tanto ello aumenta el riesgo del producto.

6- Paridad: implica cuantos dólares (o euros) se pagan cada 100 nominales en bonos de esa moneda. Es un dato importante ya que en caso de default, es decir que el emisor del bono decida o esté imposibilitado de pagar, todos los bonos suelen caer en forma uniforme hacia la zona de 20 o 30 dólares cada 100 nominales.

Con esto en mente, aparece atractivo el bono Par Dólar ley extranjera (PARY), que es un bono soberano con vencimiento en 2038. De aceptable TD, flow y liquidez, y de excelente TIR (10.8% anual medido en dólar grey o blue, hoy rondando 6.20 pesos por dólar), y con paridad cercana a 38, balancea perfectamente la ecuación riesgo / beneficio.

Otra opción interesante es bono Provincia de Buenos Aires con vencimiento en 2035 en euro (BPLE). De excelente TD, flow y TIR (15.5% anual medido en dólar grey o blue) y paridad cercana a 37, es una buena opción, aunque como punto negativo podemos mencionar su liquidez baja y el riesgo de impago de la provincia que es superior, teóricamente, a la nación.

Marcos Horenstein TriTangoTraders
Profesor de Mercado de Capitales (U. Champagnat – U. Mendoza)

SP500 UPDATE

Asi vamos con el SP500 luego de alcanzar la zona de maximos comentada( ver entrada citada ) entramos en correccion voviendo contra niveles criticos , desde aqui simplificando los 1420/1425 puntos valor de control vital para nueva recuperacion los minimos de 1430 aproximadamente de darse esto lo que vemos terminara siendo un plano sin caer de los valores mencionados y recuperacion siendo los 1450/1460 puntos nuevamente el valor a superar , caso contrario volveremos a repasar el indice hasta aqui la tendencia sigue intacta siendo los 1420/1425 base cierre los valores que marcan cambios de fondo.

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http://tritangotraders.blogspot.com.ar/2012/10/sp500-update_4.html

MERVAL apertura actualizacion 2420/2425

Asi estamos 2428 0.26% abajo nuevamente contra el nivel de 2420/2425 desde aqui deberiamos tener una mejora del mercado local en el corto plazo , siguen siendo los 2480 el valor a superar veremos como sigue la rueda.
En estos dias habra novedades en tema energeticas segun nos comentan , ampliaremos cuando tengamos mayor informacion.

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martes, 9 de octubre de 2012

MERVAL actualizacion apertura

Asi arrancamos 2439 1.85% negativos mal dia a nivel local post elecciones de venenzuela sobre todo post pago en pesos los bonos en dolares de chaco esto esta provocando una fuerte caida de los titulos publicos en el dia de la fecha, sin cambios 2.480 valor a pasar y los 2425 cerca como primer soporte ,seguimos esperando confirmaciones para nuevas posiciones.

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viernes, 5 de octubre de 2012

MERVAL actualizacion cierre semanal

Asi cerramos 2485 0.66 % positivos mantenemos en cartera BMA/ALUA ,lo mejor del dia EDN PAMP FRAN lo peor COME PESA APBR , en el dia de la fecha se cumplio el objetivo planteado de corto en GGAL desde 3.50 a 3.75/3.80 , para la semana que viene 2480 valor de control luego los 2425 arriba los 2550 valor a superar .
Lunes feriado a nivel local , segun tenemos entendido a nivel externo acciones operan el lunes en usa no asi bonos y bancos . Buen fin de semana

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GGAL UPDATE 6.00 // 3.75/380 corto plazo cumplido

Asi vamos galicia operando 6.00 dolares y 3.74 segun lo planteado contra los 3.50 pesos y los 5.60/5.70 en dolares con lo cual damos por cumplido el objetivo rebote de corto plazo , desde aqui estos 6.00 dolares u los 3.75 valores a superar que habilitarian volver a testear los famosos 3.90 en pesos del papel , abajo controlar los 5.74 smade 200 en dolares que serian los 3.60 locales , lunes feriado elecciones en venenzuela .

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http://tritangotraders.blogspot.com.ar/2012/10/ggal-update-560570-dolares-350-pesos.html
http://tritangotraders.blogspot.com.ar/2012/09/ggal-update-pesos-390.html

MERVAL actualizacion

Asi vamos 2481 0.49% positivos para hoy importante superar y mantener este nivel de 2480 puntos primer valor de mejora luego los 2550 nuevamente el valor importante a superar abajo los 2425 siguen siendo el nivel de control , mantenemos BMA//ALUA veremos como sigue la rueda .

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jueves, 4 de octubre de 2012

MERVAL cierre jornada

Asi cerramos la jornada 2469 0.55% positivos mantenemos la idea 2480 el valor a superar 2425 abajo por el momento buena jornada , lo mejor del dia BMA GGAL ( ver entrada galicia 3.50/5.60/5.70 funcionando ) PESA lo peor TS ERAR EDN , veremos mañana como se comporta el mercado local y si logramos superar los 2480 puntos .

GGAL : http://tritangotraders.blogspot.com.ar/2012/10/ggal-update-560570-dolares-350-pesos.html
SP500:http://tritangotraders.blogspot.com.ar/2012/10/sp500-update_4.html
PBR :http://tritangotraders.blogspot.com.ar/2012/10/pbr-update_4.html

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SP500 UPDATE

SP500 operando 1461 puntos desde aqui los 1455/1460 base cierre son los valores a superar para habilitar un testeo de lo ultimos maximos luego de superarlos seguir con objetivos comentados ver entrada http://tritangotraders.blogspot.com.ar/2012/09/sp500-update_18.html
Siguen siendo los 1440 primer valor de control y sobre todo los 1420/1425 los valores que dañarian de fondo la tendencia en el indice .

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http://tritangotraders.blogspot.com.ar/2012/10/sp500-update.html

GGAL update 5.60/5.70 dolares 3.50 pesos

Asi estamos con galicia operando 5.74 dolares contra la sma de 200 ruedas( seria buena señal superar este nivel base cierre ) luego de lograr los objetivos en dolares de 6.50 aprox donde terminamos las posiciones en cartera , el papel se estabiliza en el nivel de soporte comentado de 5.70 dolares y los 3.50/3.60 pesos( ver entrada citada ) desde aqui para simplificar posibilidad de recuperacion a la zona de 5.90/6.00 dolares los 3.75/3,80 aproximados en pesos , claramente los valores de 3.50 y 5.60/5.70 pasan a ser stop para posiciones base cierre dado que debajo de estos habilitariamos el regreso a los 3.30/3.33 y los 5.20 dolares .
Hasta el momento el movimiento de fondo desde minimos del papel sigue intacto con tendencia alcista solamente debajo de 5.20 y 3.30 perderiamos la tendencia iniciada en los 4.15/4.20 dolares y los 2.70/2.80 locales.
Tambien queda claro para los que piensan mas alla del corto plazo que los 3.90 locales y los 6.45/6.50 del adr habilitan objetivos importantes al alza en caso de ser superados .

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http://tritangotraders.blogspot.com.ar/2012/09/ggal-update-pesos-390.html

PBR UPDATE

PBR operando 22.87 dolares en el dia de la fecha se acerco al nivel de 22.50 y recuperando mantenemos la posicion original desde 20.50 mas el 50% de posicion retomada en 23.20 desde la venta en el objetivo de 24/25 dolares , mantenemos el stop en 22.40 base cierre por el total.
Mantenemos los objetivos comentados en entrada citada.

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http://tritangotraders.blogspot.com.ar/2012/09/pbr-update_20.html

MERVAL apertura actualizacion

Asi arrancamos 2454 0.06% por el momento sin cambios con un mercado externo en buena forma y siguiendo los parametros normales el mercado argentino sin confirmaciones para control 2425 abajo 2480 valor a superar y mejorar mantenemos ALUA//BMA en cartera esperamos para mayores posiciones .
GGAL sigue respetando a nivel local los 3.50 pesos base cierre lo cual le da chances de mejora en el corto plazo .

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