Situacion intradia

Vamos a ordenar un poco las cosas, que se ha puesto el día patas arriba.

Todo comenzaba más o menos bien, con rebote tras las bajadas de ayer, hasta que un rumor ha disparado las alarmas justo donde más le duele al mercado que nos vuelve a meter en los laterales.

Rumores en el mercado de que el banco Anglo Irish Bank podría no pagar los bonos subordinados... mucho cuidado porque puede hacer subir los spreads de Irlanda y afectar al resto subiendo a la deuda Alemana.

El spread de Irlanda con Alemania sube a 400 puntos.

Con esto todos los spreads se han disparado y se han centrado en los países que han emitido recientemente y que han tenido buena demanda pero aumento de rentabildiades consiferables.

Poco después ha aparecido otro rumor en el que se dice que otro programita de los famosos ha dejado caer 3.000 millones de dólares en los índices y que se une al que ya vimos hace unas sesiones.

Con todo esto, los súper sectores se han puesto todos en rojo sin excepciones.

El que más baja es el bancario con -1,26% a 123,25 ya muy cerca de la media de 200 sesiones que es soporte.

Constructoras y materiales baja -1,19% a 245, 08 y automoción y recambios baja -1,09% a 281,52.

El que menos baja es el químico con -0,09% y seguimos pensando que hay que tenerlo controlado.

Todo esto ha venido poco después de que se supieran los PMI de manufacturas y servicios de Alemania y la Eurozona que han quedado peores de lo esperado, volviendo a poner el acento en una segunda mitad del año más débil.

Entre todo esto, el Bund es el gran beneficiado por todos los lados incluido que Alemania va a emitir un 30% menos de deuda el siguiente trimestre, lo que ha ayudado a los precios a subir.

Dando un vistazo a los gráficos del futuro del Dax y del futuro del Eurostoxx por mucho que andemos algo más altos que hace unas semanas, al final seguimos dentro de los laterales que nos atrapan desde hace meses, por lo que no hay que complicarse mucho la vida. Así que vamos a aprovechar para dar algunas "vueltas filosóficas" :-)

Antes recomiendo ver este enlace de Bespoke:

S&P 500 Price vs Trading Range

http://www.bespokeinvest.com/thinkbig/2010/9/21/sp-500-price-vs-trading-range.html

Como podemos ver tomando las desviaciones estandard sobre la media de 50 como indicador de momento, nos daría un mercado realmente sobrecomprado. Este es un indicador subordinado,y podría permanecer sobrecomprado durante algún tiempo, pero ante debilidades técnicas del S&P 500 mucho ojo con este nivel de sobrecompra.

El prestigioso boletín de GEAB, que es seguido por mucha gente, vuelve a predicciones muy duras. Hay que recordar que aunque ha acertado la crisis actual de pleno, ha fallado en algunas situaciones extremas que planteaba. Pero como sé que muchos de ustedes tienen interés en saber por donde van los tiros, aquí van algunas citas de su último boletín:

En primer lugar, hay una realidad popular muy sombría, un verdadero viaje al « corazón de las tinieblas », la de las decenas de millones de estadounidenses (cerca de sesenta millones dependen ya de los bonos de alimento) que no tienen actualmente más empleo, ni casa, ni ahorro y que se preguntan cómo van a sobrevivir en los próximos años (11). Jóvenes (12), jubilados, negros, obreros, empleados de servicios (13),…. constituyen esta masa enfurecida (sesenta millones de personas que dependen de los bonos de alimento) que van a expresarse cruelmente en el próximo noviembre y a colocar a Washington en un trágico callejón sin salida política. Partidarios del movimiento « Tea-Party » (14), nuevos secesionistas (15),… quieren « romper la máquina washingtoniana » (y por extensión la de Wall Street), sin tener por ello propuestas realizables para resolver la multitud de problemas del país (16). Las elecciones de noviembre de 2010 serán la primer ocasión para este « Estados Unidos que sufre » para expresarse sobre la crisis y sus consecuencias. Y, recuperados o no por los Republicanos o por los extremistas, estos votos van a contribuir a paralizar todavía más la administración Obama y al Congreso (que probablemente se volcará del lado Republicano), hundiendo el país en un inmovilismo trágico en el momento en el que todos los indicadores pasan de nuevo al rojo. Esta expresión de cólera popular se encontrará desde diciembre con la publicación del informe de la comisión sobre el déficit puesta en funciones por el Presidente Obama, que automáticamente pondrá la cuestión de los déficits en el centro del debate público a principios de 2011 (17).

A modo de ejemplo, ya podemos ver una expresión muy particular de esta cólera popular contra Wall Street, el hecho de que los estadounidenses dejaron la Bolsa (18). Cada mes, son más y más los « pequeños accionistas » que abandonan a Wall Street y los mercados financieros (19), lo que dejan hoy a más del 70 % de las transacciones en las manos de las grandes instituciones y otros « high frequency traders ». Si recordamos la imagen tradicional de que los mercados bursátiles serían el templo moderno del capitalismo, significa que asistimos a un fenómeno de pérdida de fe que podría ser comparable al desafecto de las grandes manifestaciones populares que conocieron el sistema comunista antes de su caída.

En este último párrafo tienen mucha razón, el proceso de expulsión de personas del mercado bursátil está siendo espectacular. Pero vean esta otra cita:

Finalmente, hay una realidad financiera y monetaria trágica, dado que los protagonistas son conscientes de su situación poco envidiable: la Reserva Federal ya sabe que es impotente. A pesar de las disposiciones excepcionales (tasa de interés nula, quantitative easing, gran apoyo al mercado de los préstamos inmobiliarios, a los bancos, triplicando su balance) que puso en ejecución a partir de septiembre de 2008, la economía estadounidense no se reactivó. Los dirigentes de la FED descubren que son sólo un componente del sistema, aunque sea uno central, y que ella no puede contra un problema que afecta a la propia naturaleza del sistema. En este caso, es el sistema estadounidense concebido como el corazón solvente del sistema financiero mundial desde el 1945. Ahora, el consumidor de EEUU se volvió insolvente (20), quien durante los últimos treinta años, se fue convirtiendo en el protagonista económico central de este corazón financiero (con más de 70 % del crecimiento de EEUU (21) dependiente del consumo familiar). Es contra la insolvencia del hogar estadounidense que se estrellaron las tentativas de la FED. Acostumbrado a lo virtual y consiguientemente a la posibilidad de manipular los acontecimientos, los procesos y las dinámicas, la banca central de EEUU creyó que podían « engañar » a los hogares, darles nuevamente la ilusión de riqueza y así impulsarles a reactivar el consumo y a través él a toda máquina económica y financiera del país. Hasta el verano de 2010, no creyeron en la naturaleza sistémica de la crisis, o bien no comprendieron que generaba problemas fuera del alcance de los instrumentos de un banco central tan poderoso como él. Es solamente en el curso de las últimas semanas que constataron una doble evidencia: que sus políticas fracasaron y que no tienen más armas, ni municiones. De ahí el tono particularmente deprimido de las discusiones en la reunión de la banca central en Jackson Hole, la ausencia de consenso sobre las próximas medidas, los debates sin fin sobre la naturaleza de los peligros que se enfrentan en los próximos meses (inflación o deflación, por ejemplo consecuentemente que instrumentos internos al sistema que utilizan para medir las consecuencias económicas de estas tendencias ya no son pertinentes, como nosotros analizamos en este GEAB N°47) (22), las oposiciones cada vez más violentas entre quienes se han reactivado por el endeudamiento y los adeptos a la reducción de los déficit… y finalmente el discurso lleno de amenazas veladas de Ben Bernanke a sus colegas banqueros centrales, quién en términos alambicados, pasó el siguiente mensaje: « vamos a intentar todo y sin importar qué para evitar un colapso económico y financiero, y ustedes van a continuar financiando «todo y no importa que », sino soltamos las amarras de la inflación y devaluamos el USD en tanto que los Bono del tesoro estadounidense ya no valdrá gran cosa (23) ». Cuando un banquero central se expresa como un vulgar extorsionador, es que hay peligro en ciernes (24).

Como ven en general siguen pronosticando una crisis sistémica global que según sus cálculos estallaría en la primavera de 2011. Pueden leer más en este enlace:
http://www.leap2020.eu/El-GEAB-N-47-esta-disponible-Crisis-sistemica-global-Primavera-2011-Welcome-to-the-United-States-of-Austerity-Hacia-la_a5185.html
Hay que recordar que todo esto es solo una opinión más y no el oráculo de Delfos, y que en los últimos tiempos han tenido grandes aciertos y grandes fallos como todo el mundo. Creo que como todo análisis honesto, puede servir para generar ideas.

En cualquier caso, algo raras las subidas de días anteriores. Con tantas subidas raras, pueden empezar a prometerse sistemas mágicos muy sesgados. Es interesante repasar la historia a este respecto. Vean este interesante extracto del libro de New Trading Systems and Methods de Perry Kaufman, que vamos a lanzar traducido al español en nuestra editorial dentro de poco, es el libro más completo del mundo sobre sistemas (más de 2.000 páginas)...

La plata y el Nasdaq – demasiado bueno para ser verdad

Esta historia sobre el trading de la plata podría aplicarse al índice Nasdaq o al S&P a finales de los 90. La palabra "plata" podría reemplazarse por "Intel". No cabe duda de que las circunstancias reaparecerán de vez en cuando.

En 1974, la toma de conciencia pública sobre la inflación causó un interés desbordante en todo tipo de protección frente a la misma, con grandes números de ingenuos inversores comprando plata y oro como protección de su poder adquisitivo. Muchos inversores sofisticados se dirigieron a los mercados de futuros, que ofrecían apalancamiento sobre sus compras; algunos aprendieron cómo utilizar los mercados por sí mismos y otros dependieron de los consejos de terceros.

Un sistema de inversión que se vendió en aquella época era más un sustituto apalancado a la compra de lingotes que una estrategia de trading. En el momento en que fue publicado, siempre había funcionado – el patrocinador del sistema lo respaldaba con su reputación. Las reglas del sistema eran:
1. Operar con futuros sobre la plata por su valor intrínseco, rendimiento histórico, potencial y demanda fundamental con escasa oferta.
2. Utilizar el contrato de futuros que esté a entre tres y siete meses de la entrega para combinar las ventajas de la liquidez y la duración.
3. Siempre comprar, nunca vender, porque siempre tiene éxito.
4. Compre cuando quiera. Aunque se puede utilizar cualquier método sofisticado, a largo plazo da igual – comprar al azar funcionará igual de bien. Siga el mismo método para añadir a las posiciones o vuelva a entrar tras cerrar una operación.
5. Cierre la posición cuando haya un beneficio, no antes.
6. Cubra todas las peticiones de garantías adicionales – no permita que el mercado le venza.
7. Invierta $5.000 por contrato (5.000 onzas troy). Esto le permitirá un movimiento adverso de $1 por onza (la plata estaba a $4,50 por onza).
8. Cuando dude, vuelva a leer el razonamiento de este sistema.
9. No permita que nadie ni nada interfiera con el seguimiento de este sistema.
¿Cómo les fue a los inversores? Dependió del momento en que empezasen. Comenzar en la primera mitad de 1975, poco después de que fuese publicado el sistema, mostró unos rendimientos por contrato individual entre beneficios de 51 céntimos a pérdidas de 18 céntimos por onza. A continuación, una caída en los precios de la plata produjo pérdidas de hasta $1,02 por onza durante los siguientes 9 meses (ligeramente por encima del 100%), seguidas de una subida de dos meses y pérdidas de nuevo. Este sistema habría funcionado entre 1979 y febrero de 1980 y después habría perdido durante los siguientes 6 años. Un inversor que siguiese estas reglas, entrando al azar, habría tenido una probabilidad de más de 10 a 1 de perder. Cualquier beneficio que hubiese conseguido lo habría perdido después si hubiese persistido en seguir el método.

Los mismos resultados se habrían producido operando sobre el Nasdaq. Comprar en cualquier momento durante los 90 habría generado beneficios. Independientemente del método de tendencia, los indicadores, filtros o la diana de dardos que hubiese utilizado, si uno compra y los precios suben, siempre gana dinero. Un trader que continuase comprando entre el 2000 y el 2003, se habría enfrentado a la misma pérdida total que el trader de plata. El único test válido de una estrategia es la capacidad de ganar dinero en distintos tipos de mercados.

Al intentar entender cómo un sistema como éste puede tener una posibilidad de llegar al público, recuerde el momento en el que se introdujo. Con los precios aumentando drásticamente, la escasez de comida y la publicidad sobre la devaluación del dólar EEUU, la lógica del sistema parecía justificable. Se habló en serio de crear fondos apalancados de inflación utilizando futuros.

Vimos la misma euforia por parte de los traders inexpertos que compraron el Nasdaq a finales de los 90. No esperaban ninguna pérdida. Estos sistemas cubren una necesidad inmediata, sin importarles las consecuencias a largo plazo. No cabe duda de que, si vuelve a aparecer una inflación alta, u otro mercado alcista, volverán a aparecer sistemas como éste justo cerca del máximo.

Para terminar un enlace interesante:

CHANOS: CHINA IS THE NEXT ENRON

http://pragcap.com/chanos-china-is-the-next-enron

Personalmente a veces pienso en como se dan los datos macro en ese país, con la corrupción que tienen y con un partido comunista central que lo controla todo. Todo podría ser medio inventado, cosas más raras se han visto. No lo tengo nada claro...

by CARPATOS