Situacion intradia

 GUERRA DE DIVISAS

Bueno, dejando al margen las bromas lo cierto es que todas las fuentes oficiales que han hablado de la Cumbre del G20 han tratado de limar asperezas. ¿Se dan cuenta de la necesidad imperiosa de mantener las formas? Otra cosa es la realidad. Y es que los países desarrollados siguen faltos de demanda mundial, en un contexto de elevado desempleo; los emergentes siguen creciendo demasiado, con un problema claro en la gestión de su éxito. ¿Entre medias? Unos mercados que siguen mirando con incertidumbre el futuro. Pese a la Fed.

Pero, gracias también a la Fed, los mercados mantienen ganancias moderadas. Las bolsas mundiales suben un 10 % en el año tras apreciarse un 32 % en 2009. Con precios de 11/12 veces beneficios no parecen muy elevadas. Claro que estamos próximos a iniciar una moderación en el crecimiento de los beneficios empresariales, pero los niveles de subida (pienso en USA) han sido (son) muy elevados. Excepcionalmente altos.

Las bolsas mundiales se anotaron el viernes una subida del 0.15 %. Y las asiáticas recortan hoy un porcentaje similar. Pero, las bolsas USA subieron el viernes entre un 01 % el Dow y del 0.4 % el S&P, cuando hoy vemos subidas del 1.1 % en el caso del Nikkei o del 0.96 % para la bolsa china.
Esperar y ver. En estos momentos el S&P cae 2.7 puntos hasta 1219 puntos

Muchas novedades. Por ejemplo, el BOJ alude en su informe mensual a una pausa en la recuperación. Durante algún tiempo moderara su crecimiento. En Grecia el Gobierno proclama su victoria en las elecciones locales, pese al 40 % de abstención y a que sólo se han abierto el 10 % de los votos. A nivel europeo escucho con sorpresa el apoyo de Juncker a emitir deuda europea. En USA, Warsh de la Fed considera que la decisión de emitir liquidez debe ser entendida con suficiente flexibilidad siendo revisada de forma periódica. Bernanke defiende la decisión, también a nivel internacional, bajo el argumento de que el Mundo precisa de una economía fuerte. ¿Y el USD? Se apreciará con la recuperación económica.

¿Y el resto de los mercados? El FMI dice que los elevados precios del crudo no suponen una mayor amenaza para el crecimiento mundial. Los precios ahora en niveles de 86.9 $ barril. Y los precios del oro en niveles de 1390 $ onza.
El EUR ha recuperado niveles de 1.397 USD, tras caer en Asia hasta 1.393 USD. El cruce del USDJPY en niveles de 81.2
La rentabilidad 10 años treasury en 2.52 %. Sin cambios en el riesgo país europeo, con el diferencial bono - bund 10 años en 196 p.b.
La volatilidad VIX el viernes con un ligero recorte de 1.4 % hasta 18.26 %

"Convergencia de criterio entre la EU y China", dice una fuente francesa
"Debemos enfocarnos en la recuperación mundial", dicen las autoridades chinas
Geithner rechaza hablar con periodistas de divisas, del G20"
Bernanke aclara que lo fundamental a corto plazo es que la economía se recupere....prioritario también a nivel mundial
¿Se reducen los riesgos de un desacuerdo en el G20?
Pero, ¡son tantas las diferencias!....los "trapos sucios" en casa
Y es que todos tenemos problemas, en Europa, USA, Japón, China y otros....la coordinación sigue siendo fundamental
¿No están de acuerdo? ¿y los mercados? Su recuperación sí es prioritaria
¿Factores a considerar hoy? En la zona EUR la balanza comercial y producción industrial en Alemania. En Japón indicadores de confianza

José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España