Situacion intradia

¿Novedades hoy en el Ecofin? Nadie las espera. Y ayer Juncker del Eurogrupo lo dejó muy claro.
No, no es una buena noticia. Con independencia de que tampoco tenga muy claro que la asistencia financiera del Fondo Europeo de Estabilidad sea la solución al Problema. Pero, la falta de acción siempre es negativa...para los mercados

Las bolsas mundiales ayer con un comportamiento casi plano. Y hoy lo hemos vuelto a ver en el caso de las bolsas asiáticas.
Con todo, ayer el S&P rompió el suelo de 1200 puntos, caída que se acentúa ahora al perder en aplicaciones un 0.4 %.
Pero, sin duda, la caída más significativa hoy es la de la bolsa de China. Pierde más del 4 % en estos momentos frente a un comportamiento muy limitado del resto de las bolsas de las zona. En concreto, la bolsa de Japón a la baja un 0.3 %, caídas del 0.8 % para el Kospi y del 1.6 % para el Hang Seng.
¿Qué temen los inversores chinos? Más medidas monetarias restrictivas desde el Banco Central. Hoy hemos conocido la estimación de préstamos de la banca desde un asesor del gobierno chino. Así, podrían superar los 7.5 tr. CNY excediendo el objetivo de las autoridades.
De la misma forma, el Banco Central de Corea ha subido sus tipos de interés en 0.25 puntos argumentando la fortaleza de la economía y niveles altos de inflación. ¿Tipo de cambio? Advierte que estará vigilante, con la opción de aumentar el control de capitales. Por cierto, este último argumento también lo hemos escuchado en el área. Ha sido el Gobierno de Thailandia.

En USA hemos escuchado a varios miembros de la Fed defender las últimas medidas expansivas. Pero un artículo en WSJ advierte de la subida de tipos en los mercados de deuda en los últimos días pese a la compra de treasuries por la Fed. Se olvidan que la Fed no tiene como objetivo un nivel concreto de tipos si no más bien mantener unas condiciones financieras favorables y facilitar que los inversores se inclinen por activos de mayor riesgo a la deuda.
La rentabilidad 10 años treasury ha subido hasta niveles de 2.92 %. Y aumenta el diferencial con Alemania hasta los 35 p.b.
El riesgo país en Europa sin cambios, con el diferencial bono-bund en niveles de 196 p.b.
Hoy veremos el resultado de las subastas de letras 12/18 meses en España y 13 semanas en Grecia

El precio del oro a la baja hasta niveles de 1359 $ onza. Vemos el precio del crudo en niveles de 84.36 $ barril
Ayer la volatilidad VIX cayó un 2.0 %, hasta 20.2 %

El EUR ha retrocedido hasta 1.359 USD. El USD también al alza frente al JPY, hasta niveles de 83 USDJPY

En demasiadas ocasiones la racionalidad y la política no vienen conjuntamente
Ya los mercados han asumido que habrá soporte financiero para Irlanda y Portugal, cuestión de tiempo
Pero, ¿tenemos este tiempo? En este punto entra la política
Algunos analistas políticos consideran que no habrá decisiones en Irlanda hasta las elecciones de dos puestos del Congreso a finales de este mes y la aprobación del presupuesto a principios de diciembre
En el caso de Portugal todo es mucho más confuso, cuando aún no se conocen bien los detalles del nuevo presupuesto
Siempre nos queda USA....y la Fed
Frente a las críticas recibidas por las nuevas medidas, Yellen dijo que considera seriamente ampliarlas si la debilidad económica persiste
Pero yo me quedo con los comentarios de Soros: el poder económico gira hacia China desde USA; pero la fijación de tipo de cambio hace más difícil resolver los desequilibrios exteriores
¿Referencias hoy? En USA tendremos la producción industrial y los precios de producción. En la zona EUR conoceremos la inflación, la encuesta ZEW en Alemania y datos de empleo en Francia del Q3


José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España
Carpatos