Hoy hemos conocido uno de los datos más esperados durante la semana en China. Se trata del saldo de la balanza comercial del mes de abril. Y el dato ha sido casi tres veces más de lo esperado, con superávit de 11.4 bn. $. La cifra se explica por una fuerte aceleración de las exportaciones del 29.9 % y la moderación de las compras hasta una tasa del 21.8 %. En cifras ajustadas, las exportaciones han crecido un 35.1 % y las importaciones un 27.4 %.
Frente a USA el superávit comercial sube hasta 15.1 bn. $ (+13 bn. antes), con la EU hasta 10.3 bn. (9.5 bn. ), con Japón el déficit es de 3.9 bn. (-5.6 bn.), con Corea el saldo negativo es de 6.1 bn. (-6.3 bn.), con Taiwan es un déficit de 7.6 bn. (-8.0 bn.) y con Australia es también negativo de 3.5 bn. (-3.1 bn.).
Al final, crecimiento mundial sólido y crecimiento Chino moderándose. ¿Cómo es posible?
Geithner consideró ayer que el principal objetivo económico de las reuniones de dos días entre los gobiernos chino y el norteamericano era sostener y fortalecer el crecimiento económico mundial. Reformas en el sector financiero, más apertura para las compañías internacionales, protección de las propiedad intelectual y naturalmente más flexibilidad del Yuan. En definitiva, profundizar en el cambio de modelo económico iniciado en China. Y con ello evitar riesgos, como es el de inflación, también sociales. Todos necesitamos que China fortalezca su economía, pero también evitar que se pueda convertir en un foco de incertidumbre mundial.
Las autoridades chinas han pedido que USA se enfrente a sus desequilibrios. Y comience a cambiar la política monetaria expansiva de la Fed que sería parte del origen de las tensiones en los mercados de commodities.
Hoy un alto cargo del Gobierno chino ha reiterado que la inflación es el principal reto a batir a corto plazo. Otro alto cargo, en este caso del Banco Central, ha confirmado que la política monetaria seguirá teniendo un sesgo alcista hasta que se observe un claro cambio de tendencia en los precios que vaya más allá de un ajuste mensual. Recuerde como mañana se espera la publicación del dato de inflación de abril, con filtraciones ya hoy de que la tasa anual se moderará hasta niveles del 5.1/5.2 %.
La bolsa china sube hoy un 0.3 %, con un comportamiento plano de las bolsas del área. El Yuan sigue en un rango estrecho en media de 6.49
José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España
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