Situacion intradia

Las bolsas mundiales ayer con subidas del 0.9 %. Las bolsas norteamericanas al alza en promedio un 0.6 %. Pero el S&P subió un 0.8 %, rompiendo al alza el nivel de 1350 puntos. Ahora, tras tres jornadas de subidas, intenta consolidar niveles de 1355 puntos.
Las bolsas asiáticas suben hoy un 1.1 % promedio. Pero el Nikkei sube menos, un 0.5 %. Y la bolsa de china en negativo, con un recorte en estos momentos del 0.3 %.
Todo apunta a que las bolsas europeas iniciaran la jornada con subidas promedio del 0.3/0.5 %.
Esperando a Godot....podrían decir algunos. Pero, lo cierto, es que si no pasa nada el mercado intenta subir. Es llamativo como el mercado "compró" muy bien la aceleración de las exportaciones de China en abril, sinónimo de dinámico crecimiento mundial. Hoy los datos conocidos en el País distan mucho de alejar el miedo a la inflación cuando la producción industrial se modera.
Lacker de la Fed vuelve a alertar ayer sobre el riesgo de inflación, pese al elevado desempleo. Sin comentarlo, deja en el aire el debate sobre un aumento del desempleo estructural que puede suponer un mayor riesgo de aceleración de salarios con tasas de desempleo más elevadas de lo esperado. Con todo, también se mostró optimista sobre la recuperación del empleo.
Más escéptica sobre la fuerza de la recuperación fue Duke, que consideró el ajuste pendiente en el sector residencial y la alta tasa de morosidad.
Los datos publicados ayer en USA no tuvieron un mayor impacto, pese a ser negativos: fuerte impacto en los precios de importación con la subida de los precios de commodities y caída inesperada, por tercer mes consecutivo, en las expectativas de las pequeñas empresas en abril (menor gasto e inversión, empleo sin cambios, mayor inflación).
¿Y el resto de los mercados? Ventas limitadas de treasury, hasta niveles de rentabilidad 10 años de 3.2 %. Fuerte demanda de la subasta de 3 años, con un ratio btc de 3.29 desde 3.13 media anterior. Más de 32 bn. con una rentabilidad del 1.0 % marginal. No comentarios.
El EUR al alza hasta niveles ahora de 1.4405 USD. El JPY sin cambios en 80.80.
El precio del crudo al alza hasta 104.32 $ barril. El precio del oro en 1525 $ onza.
Relativa calma en el riesgo país en Europa, con el diferencial bono-bund 10 años en 211 p.b.
¿CDS?
:::::::::CITI SOVEREIGN CDS ::::::::::::::
5Y 10Y 5/10's QUANTOS
ITALY 150/154 -5 157/164 5 / 10 40/45
SPAIN 242/246 -4 239/246 -5 / 0 63/68
PORTUGAL 630/640 -10 495/525 -135/-115 40/50
IRELAND 655/670 -10 505/535 -145/-125 35/45
GREECE 1270/1320 -14 945/995 -335/-285 5/35
BELGIUM 139/143 -4 145/152 6 /11 36/41
FRANCE 74/76 -.5 93 /98 19 /24 26/31
AUSTRIA 65/67 -1 78 /83 15 /19 23/28
UK 56/58 -1 72 /77 14 /19
GERMANY 38/40 -.5 56 /61 19 /23 13/18
Los mercados se dan un respiro...
Las bolsas USA siguen marcando una fuerte resistencia a las caídas....
El resto viene de la ambición...precios de commodities al alza y metales
Pero los riesgos, muchos, están lejos de desaparecer
Al final, nos enfrentamos a un escenario de impase entre la elevada liquidez y el elevado riesgo
Sigo pensando que el verdadero Test será la Fed, su cambio de sesgo
Y todo apunta a que será durante este próximo mes de junio
¿Referencias hoy? Segunda subasta de deuda en USA, con el 10 años. En datos los comentados ayer de balanza comercial y saldo de las cuentas del sector público. En la zona EUR tendremos la inflación en Alemania, balanza de pagos en Francia y la producción industrial en Irlanda. En UK se publica el Informe mensual de inflación

José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España