"Entre las turbulencias relacionadas con Europa, los mercados no han centrado atención suficiente en la rapidez del desvanecimiento de los tipos de inflación subyacente en EEUU y la Eurozona.
Con ambos moviéndose por debajo del 1%, estamos sólo a un desafortunado incidente cíclico (golpe de mala suerte en el ciclo económico) para unirnos a Japón en una rotunda deflación.
Dada nuestra visión de que esta recuperación cíclica terminará sorpresivamente pronto, deslizarnos en el atascamiento que supone la deflación disparará más extremas acciones de monetización de los bancos centrales, conduciéndonos inevitablemente hacia nuestro destino definitivo- seguramente a una inflación del 20%-30% al estilo de los setenta.
Para acabar, alguien ahí fuera está de acuerdo con lo que he estado discutiendo desde el primer minuto en que empezaron los rescates y los programas cuantitativos. Uf!"
Es una hipótesis totalmente posible... la recesión está a la vuelta de la esquina con las medidas de ajuste violento que están teniendo que tomar los gobiernos para reducir el déficit, pronto esto mismo llegará a EEUU, que ya da muestras de bajada del crecimiento.
Cuando el ciclo se termine puede que dentro de años, un escenario hiper inflacionista es realmente posible. Es algo de largo plazo, pero lo dejamos aparcado en un rincón de la cabeza...
Y es que esta fase II de la gran crisis es muy compleja, y como vengo diciendo desde hace semanas, aún nos queda lo peor que será la fase III o extensión a EEUU de todo. EEUU gastó en 2009 1,67 dólares por cada dólar que ingresó... Ayer leía en el Mundo un artículo interesante a este respecto. Se recordaba que hay varios estados como California, que son las Grecias de EEUU, y que el gobierno tendrá que tomar medidas duras como las está tomando Europa tarde o temprano. De esto no se va a librar nadie.
Incluido Japón, con un enorme montante de deuda como proporción del PIB. Ayer ya corrieron los primeros rumores mal intencionados sobre una posible rebaja del rating. Puede que tarde, pero tarde o temprano también tendrán tensiones que pueden afectar mucho a su divisa.
Al final entre las grandes divisas, puede que ya no se trate de ver quién es el mejor sino de ver quién es el tuerto en el país de los ciegos.
Aquí tienen un artículo en esta línea:
LA CRISIS YA CRUZA EL CHARCO Y EL CANAL DE LA MANCHA Y QUIZÁS LOS SIGUIENTES SEAN LOS QUE LA PROPICIARON
Destaco una cita:
Nos preocupa el mercado de divisas por la debilidad del € aunque creemos que contra el $ ya no tiene mucho recorrido a la baja, si las expectativas eran de una economía que crece mucho más y unos tipos de interés que subirán antes y esto ya no lo tenemos sobre la mesa, no tiene mucha lógica seguir apostando por el billete verde a estos niveles.
Lo que verdaderamente nos preocupa es el cruce €/YEN actualmente en niveles de 110 y con mucha gente (mal asesorada o engañada) con hipotecas en Yenes y cuyo contravalor en € es más de un 50% de la deuda inicial, aquí tenemos otro problema adicional y son muchas las personas en nuestro país con este problema.
Creemos que la crisis puede cruzar tanto el charco (Usa) como el canal de la mancha (UK) y ser los siguientes atacados por lo que hemos reducido las posiciones en $ y quizás la apuesta a corto plazo sea por la debilidad de la Libra contra el € (si nos lo permiten las agencias de calificación) e ir reduciendo las posiciones en $
Mientras tanto la volatilidad al máximo y mercado dando tumbos de manera muy complicada de seguir. En estos momentos de confusión servidor se sigue aferrando a mi indicador favorito. Las instituciones. Cuando ellos compren, yo detrás. Y de momento el saldo vendedor sigue siendo muy agresivo. Desde que ellos empezaron a vender el mercado no ha levantado cabeza, y hay que recordar que nunca lo hicieron en las muchas bajadas que tuvimos hasta que fue en serio. El día que compren, lo harán con algo de retraso, y nos perderemos un tramo de la subida, pero a cambio tendremos fiabilidad, y no veo otra forma de hacerlo, más que con la tendencia iniciada.
De momento no hay caso.
Técnicamente se ha perdido soportes importantes en todos los índices.
Al que hay que vigilar estrechamente es al mini S&P 500 que se mueve por debajo de la media de 200 sesiones.
El mínimo de la bajada del famoso día en 1056 es clave por completo. Si lo pierde lo normal es que se vaya deprisa a 1.040, que es el soporte mayor. Perder eso le condenaría a los 1.000-1.010 puntos y a toda Europa a la baja con él. Para poder respirar debería situarse al menos por encima de 1.115 que ahora mismo queda lejos.
Hay que recordar que en 1.005 aparece un nivel muy muy psicológico, como es el 38,2 % de retroceso de Fibonacci de toda la gran subida desde marzo del año pasado. Ya saben lo realmente muy difícil que es pasar por estos niveles sin que haya fuertes rebotes y mucha lucha. De momento aún queda lejos. Pero un 38,2 % de retroceso es lo mínimo desde el punta de vista técnico y si empeoraran las cosas no sería de extrañar que nos acercáramos.
El gran aliado del mercado en este momento es su extrema sobreventa. No vista desde la caída de Lehman. Pueden ver bastantes detalles sobre el estado de esta sobreventa en este enlace de Ticker Sense:
Most Oversold Since...
http://tickersense.typepad.com/ticker_sense/2010/05/most-oversold-since.html
Como pueden ver por los datos sobreventa realmente importante.
Otro enlace interesante sobre la sobreventa es el siguiente de Bespoke:
7% of S&P 500 Stocks Above 50-Day Moving Averages
http://www.bespokeinvest.com/thinkbig/2010/5/20/7-of-sp-500-stocks-above-50-day-moving-averages.html
El gráfico que se acompaña al artículo es realmente revelador...
Situación Intradía
Dato curioso
Alguien ha negociado 60.000 puts del Dax de golpe en vencimiento junio a strike 4.200. Realmente sorprendente teniendo en cuenta que falta un mes y que ahora mismo está a 5.733...Puede ser parte de otra estrategia más compleja pero bueno el dato está ahí, y en el mundillo corre de boca en boca.
fuente http://www.serenitymarkets.com/ficha_comentario.asp?sec=9&id=79127
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