Día también con bajadas tras el sorpresivo cierre de Wall Street en negativo por la espera a más datos del sector inmobiliario y la decisión de tipos de la FED. Las bajadas se han recrudecido cuando hemos tenido el peor dato de venta de viviendas nuevas que jamás hayamos visto desde que se empezó a crear la serie en 1963.Hoy tenemos otro examen para el sector inmobiliario con las cifras de venta de viviendas nuevas. En EEUU se sigue pensando que la bajada reciente tiene que ver con el vencimiento de las ayudas a los compradores en abril y eso ha parado en seco las subidas y se espera que continúe la debilidad unos cuantos meses más. También hay factores que han influido lo suyo, como personas que por retrasos en los trámites de las escrituras no han podido tenerlas antes de este mes, cosa que era requisito para poder tener las ayudas estatales, y se han quedado sin nada. Otro factor que afecta en algunos estados es que desde el desastre del Katrina, las entidades hipotecadoras piden un seguro contra inundaciones, cosa que también se ha retrasado, por lo que no se ha podifo realizar las ventas. Lo cierto es que llevamos ya unos cuantos meses viendo cómo los permisos de construcción no hacen otra cosa que bajar y que son el indicador adelantado del sector, y sospechosamente no se le está haciendo ningún caso. Ayer el protagonista fue el súper sector bancario en ese partido entre Francia e Inglaterra que acabó ganando nuestro vecinos por los problemas que se acumularon en sus entidades, desde errores de trading, bajadas de ráting y reconocimiento de problemas en las ramas del negocio griego. La parte positiva es que todos los que bajaron mucho ayer tienen predisposición a rebotar. Este rebote no es necesario que sea con subidas, digamos que nos conformamos con que no sean bajadas fuertes, porque así permite que otros valores que sí suban puedan llevar al sector al rebote. Es como eso de “si no ayudas, por lo menos no estorbes”. La ayuda alcista viene por los británicos que hoy tienen la revancha con los franceses, pues hoy tiene una ayuda muy buena en forma de comentario positivo sobre Lloyd's que le califica como el ganador de la presentación del presupuesto de emergencia del nuevo gobierno británico. Al hacer cuentas, parece que sólo le va a costar el nuevo impuesto cerca de 400 millones de libras, pero se beneficiará de nuevas bajadas de impuestos puntuales en otros conceptos. Esto, junto con más confianza por parte de los inversores, puede hacer subir al valor más Si miramos su gráfico a días, todavía está por debajo de la media de 200 sesiones y mientras el RSI no atraviese a la baja la directriz alcista desde los mínimos en sobreventa del mes pasado, puede buscar dicha media en los 0,679p. A media mañana en Europa sube +3,76%. Él se ha llevado a los bancos ingleses al alza con RBS subiendo +1,26% y HSBC +0,14%. Este último es el que más pondera en el súper sector, por lo que ha contagiado a Santander (que es el segundo que más pondera) que baja -0,65% y BBVA que baja -0,16%. Lo de contagio es porque los mínimos de ambos del día están en la media de 200 a 15 minutos que ha sido soporte y les ha hecho rebotar ayudando a levantar al sector eliminando parte de sus pérdidas.
El otro súper sector que nos ha ayudado era el de recursos básicos pues pasa a positivo y es el que más tira en el Stoxx 600. En concreto sube +1,22%. La subida viene porque el Primer Ministro de Australia dará una rueda de prensa y parece que le salen competidores para liderar su partido, por lo que todo lo que dificulte a los que están enfrentados con las mineras por subidas de impuestos, es favorable para las mineras. Si miramos los componentes en gráfico de 15 minutos, veremos que Rio Tinto, BHP Billiton, Antofagasta han abierto por debajo de la media de 200 a 15 minutos, deplazándose toda la mañana justo por debajo de ella marcado muy bien que era resistencia. Hace un rato la ha perforado y las compras han entrado como locas buscando el rebote y el fin de la corrección desde los máximos del lunes. Anglo American y Xstrata estaba mucho más lejos, pero el contagio del tirón al alza ha hecho no sólo que la alcance sino que la supere. Hoy ya está eliminada por completo la alegría que tuvimos el lunes con la flexibilidad del Yuan y está más que aceptado que es de cara al G-20 y no algo real para “ya”, por lo que la atención del mercado ya está en las cosas normales.Las resistencias siguen ahí esperando algún catalizador. El CAC 40 está en la directriz bajista desde los máximos de abril y la media de 200 sesiones y el Ibex pelea con el 10.000 constantemente. Los que siguen bajando son las víctimas del lunes, las materias primas, pues su súper sector subió más del 4% y está en corrección desde ayer. Estas correcciones tienen su peligro por ser como muy propicias para buscar mejores precios de cara a una mayor subida, justo cuando estamos en resistencias importantes en los índices generales, pero falta el catalizador.
Justo antes del dato de vivienas los bancos y mineras han recogido beneficios y el muy mal dato ha metido a todos los súper sectores en negativo alejándonos de los máximos del día.De momento las instituciones están compradoras, no mucho, pero las compras son netamente más grandes que las ventas y eso en una semana de debilidad histórica como ésta, es muy significativo y por lo tanto debemos tener cuidado. ¿Qué puede pasar hoy en la reunión de la FED? Pues en esta cita de Bloomberg en la que se comentan palabras de PIMCO, la mayor gestora de renta fija del mundo podemos tener una clara pista. Richard Clarida, asesor de estrategia global en Pacific Investment Management Co., dijo que la Reserva Federal alterará su lenguaje en el comunicado sobre política monetaria en la reunión de esta semana para reflejar que la economía está “floja”.
“La economía se debilitó desde la última reunión y la inflación se comporta muy bien”, dijo Clarida en una entrevista con Deirdre Bolton en el programa “InsideTrack” de Bloomberg Television. La Fed “ajustará el lenguaje de modo de reflejar condiciones más flojas para la economía”.
Después de la última reunión de política monetaria el 28 de abril, los funcionarios de la Fed repitieron su intención de mantener la tasa referencial de interés cerca de cero por un “período prolongado” y vieron signos de vida en el mercado laboral. La Comisión Federal del Mercado Abierto mantendrá la tasa referencial de interés en una gama baja sin precedentes de 0 a 0,25 por ciento en su reunión de dos días que finaliza el 23 de junio, según la totalidad de los 96 economistas encuestados por Bloomberg News.
La Fed no ajustará su política monetaria hasta al menos el segundo trimestre de 2011, dijo Clarida hoy en una entrevista radial con Tom Keene en el programa “Bloomberg Surveillance”. Parece claro que seguramente por ahí van los tiros... Demos ahora un repaso al boletín que acaba de publicar esa influyente gestora que es Carmignac. Siempre suele tener un criterio muy interesante. De este último boletín destaco las siguientes citas: Este periodo ha puesto de manifiesto una débil cohesión intraeuropea. Por una parte, los alemanes están y se mantendrán en contra de los planes de rescate de los países menos virtuosos. ¿Acaso se lo podemos echar en cara? ¿No han tenido ya que hacer enormes sacrificios para financiar su reunificación y posteriormente para situar a su país a este nivel de competitividad en el ámbito mundial? Por otra parte, en el seno mismo del BCE, los desacuerdos entre Jean-Claude Trichet por un lado, y Axel Weber y Mario Draghi por otro, son por naturaleza desestabilizadores y plantean un interrogante sobre la capacidad de las autoridades monetarias a la hora de mantener un rumbo fijo, en un momento en el que más que nunca la hora de las respuestas y la cohesión de las mismas para solucionar la situación son primordiales. 4. En la actualidad, el riesgo de contagio está infravalorado. A este respecto, la situación de España, sin ser comparable con la de otros países europeos (con una proporción de la deuda pública en el PIB de sólo el 53% a finales de 2009), es preocupante. Desde un punto de vista económico, el déficit presupuestario continúa siendo superior al 9% del PIB y el déficit exterior (el segundo en el mundo en términos nominales detrás de Estados Unidos) excede el 5% del PIB. Sobre todo, el peso de la deuda privada total, cercana al 330% del PIB a finales de 2009, muestra el alcance de la burbuja de crédito que ha conocido el país, más bien virtuoso en términos de déficit fiscal hasta la crisis de 2008. Esta cifra muestra asimismo la magnitud de los ajustes necesarios. ¿Son sostenibles las medidas adoptadas por el gobierno de Zapatero, en un contexto en el que el desempleo alcanza ya el 20%? Resulta poco probable. El ejemplo de Irlanda es contundente. Dieciséis meses consecutivos de deflación, una caída de los precios del 2,1% al ritmo anual en abril. Una contracción del PIB del 10,4%, en términos nominales, es una cifra que da escalofríos. Además, ¿cuáles son las consecuencias de una austeridad de estas características en el endeudamiento y los bancos? Sólo podemos prever un deterioro de los ratios de créditos morosos. Estos problemas son europeos y no exclusivamente de los griegos, portugueses o españoles. A finales de 2009, los bancos europeos inscritos en el BPI (Banco de Pagos Internacionales) poseían 193.000 millones de euros de deuda griega. Estos mismos bancos también poseían 240.000 millones de euros de deuda portuguesa y no menos de 832.000 millones de deuda española, y los principales titulares eran los bancos franceses y alemanes. Lo que es más, Francia, en este contexto dispone de conglomerados financieros públicos que se prestan a tanta duda como los países de Europa del Sur. En este contexto, seguimos apostando por una exposición reducida, incluso nula, al euro en nuestra gestión global. Está claro que el debilitamiento del euro es un medio para atenuar (exportar) las presiones deflacionistas resultantes del contexto europeo. Además, nuestro patrimonio en renta fija destinado a deuda del Estado sigue estando limitado a Alemania y Estados Unidos. Estados Unidos de momento se ha librado del contagio de la crisis europea en las finanzas públicas, y, sin embargo, las finanzas públicas no atraviesan su mejor momento. La deuda pública se calcula ya en más del 90% del PIB, y eso sin contar las "Government Sponsored Entreprises", es decir, las agencias hipotecarias Fannie Mae y Freddie Mac. Nacionalizadas por el gobierno en 2008, su deuda debería lógicamente sumarse a la deuda estatal, y asciende a casi el 35% del PIB. Así, incluso en Estados Unidos parece inevitable un aumento de frugalidad y virtud en materia de finanzas públicas. Estaconjunción de crisis europea –que aún no ha producido todos sus efectos– y de economía estadounidense –que nos aporta los primeros indicios de decepción económica– nos lleva a conservar un posicionamiento prudente en los mercados de renta variable. Por ello, Carmignac Investissement y Carmignac Patrimoine mantuvieron, durante el mes pasado, una exposición neta media a la renta variable limitada cercana al 60% y al 6%, respectivamente.
El otro súper sector que nos ha ayudado era el de recursos básicos pues pasa a positivo y es el que más tira en el Stoxx 600. En concreto sube +1,22%. La subida viene porque el Primer Ministro de Australia dará una rueda de prensa y parece que le salen competidores para liderar su partido, por lo que todo lo que dificulte a los que están enfrentados con las mineras por subidas de impuestos, es favorable para las mineras. Si miramos los componentes en gráfico de 15 minutos, veremos que Rio Tinto, BHP Billiton, Antofagasta han abierto por debajo de la media de 200 a 15 minutos, deplazándose toda la mañana justo por debajo de ella marcado muy bien que era resistencia. Hace un rato la ha perforado y las compras han entrado como locas buscando el rebote y el fin de la corrección desde los máximos del lunes. Anglo American y Xstrata estaba mucho más lejos, pero el contagio del tirón al alza ha hecho no sólo que la alcance sino que la supere. Hoy ya está eliminada por completo la alegría que tuvimos el lunes con la flexibilidad del Yuan y está más que aceptado que es de cara al G-20 y no algo real para “ya”, por lo que la atención del mercado ya está en las cosas normales.Las resistencias siguen ahí esperando algún catalizador. El CAC 40 está en la directriz bajista desde los máximos de abril y la media de 200 sesiones y el Ibex pelea con el 10.000 constantemente. Los que siguen bajando son las víctimas del lunes, las materias primas, pues su súper sector subió más del 4% y está en corrección desde ayer. Estas correcciones tienen su peligro por ser como muy propicias para buscar mejores precios de cara a una mayor subida, justo cuando estamos en resistencias importantes en los índices generales, pero falta el catalizador.
Justo antes del dato de vivienas los bancos y mineras han recogido beneficios y el muy mal dato ha metido a todos los súper sectores en negativo alejándonos de los máximos del día.De momento las instituciones están compradoras, no mucho, pero las compras son netamente más grandes que las ventas y eso en una semana de debilidad histórica como ésta, es muy significativo y por lo tanto debemos tener cuidado. ¿Qué puede pasar hoy en la reunión de la FED? Pues en esta cita de Bloomberg en la que se comentan palabras de PIMCO, la mayor gestora de renta fija del mundo podemos tener una clara pista. Richard Clarida, asesor de estrategia global en Pacific Investment Management Co., dijo que la Reserva Federal alterará su lenguaje en el comunicado sobre política monetaria en la reunión de esta semana para reflejar que la economía está “floja”.
“La economía se debilitó desde la última reunión y la inflación se comporta muy bien”, dijo Clarida en una entrevista con Deirdre Bolton en el programa “InsideTrack” de Bloomberg Television. La Fed “ajustará el lenguaje de modo de reflejar condiciones más flojas para la economía”.
Después de la última reunión de política monetaria el 28 de abril, los funcionarios de la Fed repitieron su intención de mantener la tasa referencial de interés cerca de cero por un “período prolongado” y vieron signos de vida en el mercado laboral. La Comisión Federal del Mercado Abierto mantendrá la tasa referencial de interés en una gama baja sin precedentes de 0 a 0,25 por ciento en su reunión de dos días que finaliza el 23 de junio, según la totalidad de los 96 economistas encuestados por Bloomberg News.
La Fed no ajustará su política monetaria hasta al menos el segundo trimestre de 2011, dijo Clarida hoy en una entrevista radial con Tom Keene en el programa “Bloomberg Surveillance”. Parece claro que seguramente por ahí van los tiros... Demos ahora un repaso al boletín que acaba de publicar esa influyente gestora que es Carmignac. Siempre suele tener un criterio muy interesante. De este último boletín destaco las siguientes citas: Este periodo ha puesto de manifiesto una débil cohesión intraeuropea. Por una parte, los alemanes están y se mantendrán en contra de los planes de rescate de los países menos virtuosos. ¿Acaso se lo podemos echar en cara? ¿No han tenido ya que hacer enormes sacrificios para financiar su reunificación y posteriormente para situar a su país a este nivel de competitividad en el ámbito mundial? Por otra parte, en el seno mismo del BCE, los desacuerdos entre Jean-Claude Trichet por un lado, y Axel Weber y Mario Draghi por otro, son por naturaleza desestabilizadores y plantean un interrogante sobre la capacidad de las autoridades monetarias a la hora de mantener un rumbo fijo, en un momento en el que más que nunca la hora de las respuestas y la cohesión de las mismas para solucionar la situación son primordiales. 4. En la actualidad, el riesgo de contagio está infravalorado. A este respecto, la situación de España, sin ser comparable con la de otros países europeos (con una proporción de la deuda pública en el PIB de sólo el 53% a finales de 2009), es preocupante. Desde un punto de vista económico, el déficit presupuestario continúa siendo superior al 9% del PIB y el déficit exterior (el segundo en el mundo en términos nominales detrás de Estados Unidos) excede el 5% del PIB. Sobre todo, el peso de la deuda privada total, cercana al 330% del PIB a finales de 2009, muestra el alcance de la burbuja de crédito que ha conocido el país, más bien virtuoso en términos de déficit fiscal hasta la crisis de 2008. Esta cifra muestra asimismo la magnitud de los ajustes necesarios. ¿Son sostenibles las medidas adoptadas por el gobierno de Zapatero, en un contexto en el que el desempleo alcanza ya el 20%? Resulta poco probable. El ejemplo de Irlanda es contundente. Dieciséis meses consecutivos de deflación, una caída de los precios del 2,1% al ritmo anual en abril. Una contracción del PIB del 10,4%, en términos nominales, es una cifra que da escalofríos. Además, ¿cuáles son las consecuencias de una austeridad de estas características en el endeudamiento y los bancos? Sólo podemos prever un deterioro de los ratios de créditos morosos. Estos problemas son europeos y no exclusivamente de los griegos, portugueses o españoles. A finales de 2009, los bancos europeos inscritos en el BPI (Banco de Pagos Internacionales) poseían 193.000 millones de euros de deuda griega. Estos mismos bancos también poseían 240.000 millones de euros de deuda portuguesa y no menos de 832.000 millones de deuda española, y los principales titulares eran los bancos franceses y alemanes. Lo que es más, Francia, en este contexto dispone de conglomerados financieros públicos que se prestan a tanta duda como los países de Europa del Sur. En este contexto, seguimos apostando por una exposición reducida, incluso nula, al euro en nuestra gestión global. Está claro que el debilitamiento del euro es un medio para atenuar (exportar) las presiones deflacionistas resultantes del contexto europeo. Además, nuestro patrimonio en renta fija destinado a deuda del Estado sigue estando limitado a Alemania y Estados Unidos. Estados Unidos de momento se ha librado del contagio de la crisis europea en las finanzas públicas, y, sin embargo, las finanzas públicas no atraviesan su mejor momento. La deuda pública se calcula ya en más del 90% del PIB, y eso sin contar las "Government Sponsored Entreprises", es decir, las agencias hipotecarias Fannie Mae y Freddie Mac. Nacionalizadas por el gobierno en 2008, su deuda debería lógicamente sumarse a la deuda estatal, y asciende a casi el 35% del PIB. Así, incluso en Estados Unidos parece inevitable un aumento de frugalidad y virtud en materia de finanzas públicas. Estaconjunción de crisis europea –que aún no ha producido todos sus efectos– y de economía estadounidense –que nos aporta los primeros indicios de decepción económica– nos lleva a conservar un posicionamiento prudente en los mercados de renta variable. Por ello, Carmignac Investissement y Carmignac Patrimoine mantuvieron, durante el mes pasado, una exposición neta media a la renta variable limitada cercana al 60% y al 6%, respectivamente.
BY Carpatos.
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